日本泡沫经济再解读,给中国哪些借鉴

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日本泡沫经济的形成和破灭是一个多因素事件,需要条分缕析加以解读并有针对性地借鉴

李海燕

笔者认为中国对日本上世纪80年代泡沫经济的研究依然存在许多误解。90年代后期芬兰和瑞典也发了严重的泡沫经济,特别是芬兰和日本高度相似。为什么日本和芬兰两个完全不同的国家会发生高度类似的泡沫经济。另外,战后政治和经济比较类似的西德为什么没有发生泡沫经济?导入芬兰和西德两个参照物,我们对日本的泡沫经济会有更加清楚的认识。

一、日本泡沫经济发生的内在逻辑

日本泡沫经济的伏笔在上世纪70年代初期就埋下了。80年代后期的泡沫经济的爆发本质上是日本经济发展和落后的政治经济系统的内在矛盾造成的。

1.日本泡沫经济的伏笔在上世纪70年代就埋下了。日本的高速增长期是在年正式结束的,年日本战后第一次出现负增长。日本年以后对外贸易一直是黑字,年第一次出现赤字。年成为日本经济的转折点,是汇率成本优势和能源成本优势丧失的结果。年8月15日,发生“尼克松冲击”,战后维持了20多年的1美元∶日元的汇率开始上升。年12月末在美国Smithsonian博物馆召开的十国财长会议,决定日元汇率调高到1美元∶日元。年2月日本采用了浮动汇率制度。

年由于中东战争发生的石油危机,让原油价格短期内上升了4倍。年由于伊朗革命,原油价格在短期内上升了2倍。70年代发生的一系列的事情,日本企业是通过提高技术水平来克服的。但是从70年代中期到80年代中期,日本企业的总体ROE是缓慢下降的。年的第二次石油危机,日本企业成功克服,但是欧美国家都陷入严重的滞胀。美国哈佛大学教授傅高义的书《日本第一》年出版,全世界开始

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